于上周在云南舉行的[中國(guó)國(guó)際鋁工業(yè)展覽會(huì)]上，一些中國(guó)冶煉廠商請(qǐng)求政府撤銷對(duì)原鋁征收的出口稅，原因是這些廠商希望從全球鋁市場(chǎng)供應(yīng)不足的情況中受惠。雖然對(duì)原鋁生產(chǎn)商所帶來(lái)的潛在好處仍有待評(píng)估，很多鋁業(yè)公司認(rèn)同撤銷出口關(guān)稅有機(jī)會(huì)損害下游生產(chǎn)商的利益，同時(shí)亦會(huì)為環(huán)保措施帶來(lái)挑戰(zhàn)。

　　中國(guó)現(xiàn)時(shí)對(duì)鋁錠征收15%的出口稅，而某些鋁產(chǎn)品更享有高達(dá)15%的退稅。盡管上述請(qǐng)求獲得眾多主要的國(guó)有及民營(yíng)冶煉廠支持，但撇除對(duì)環(huán)境所造成的影響后，此舉仍可能對(duì)中國(guó)下游行業(yè)造成嚴(yán)重?fù)p害。

　　展覽會(huì)旁的一名主要交易商表示：「這樣做（撤銷出口稅）會(huì)違背中國(guó)政府的鋁業(yè)政策，因此這是不可能發(fā)生的。但如果真的發(fā)生了，許多小型及過(guò)時(shí)的冶煉廠便會(huì)重啟運(yùn)作。」

　　根據(jù)十二五規(guī)劃，中國(guó)政府現(xiàn)正實(shí)施策略以改善鋁業(yè)及令行業(yè)更為現(xiàn)代化。有關(guān)策略包括關(guān)閉低效能設(shè)施、推行成本節(jié)約、盡量減少未加工鋁的出口以及把重心轉(zhuǎn)移至生產(chǎn)及出口增值產(chǎn)品。根據(jù)安泰科的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)期中國(guó)于今年將關(guān)閉約2,960,000噸利潤(rùn)欠佳的冶煉廠年產(chǎn)能。

　　一方面，當(dāng)全球鋁價(jià)上漲時(shí)，原鋁生產(chǎn)商的行動(dòng)或許看似合理。然而，亦有需要明白到有關(guān)行動(dòng)可能產(chǎn)生的后果。

　　首先，出口原鋁意味著出口能源，原因是鋁冶煉需耗用大量電力。大量消耗資源會(huì)導(dǎo)致污染情況惡化，而中國(guó)的鋁業(yè)主要依賴燃煤發(fā)電廠供電。中國(guó)的電廠中有約70%是由燃煤發(fā)電，要在中期內(nèi)降低這比重是不太可能。

　　另一方面，中國(guó)現(xiàn)正透過(guò)推行輸出利用先進(jìn)科技生產(chǎn)的下游鋁產(chǎn)品以增加增長(zhǎng)勢(shì)頭，撤銷任何原鋁的出口關(guān)稅將嚴(yán)重?fù)p害鋁下游的行業(yè)，包括現(xiàn)有及興建中的設(shè)施，因?yàn)橹袊?guó)生產(chǎn)商將失去目前擁有的其中一項(xiàng)主要優(yōu)勢(shì)，就是比全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擁有較低的原金屬成本。利潤(rùn)會(huì)由下游行業(yè)轉(zhuǎn)移至原冶煉過(guò)程，令下游公司出現(xiàn)負(fù)現(xiàn)金流，削弱公司投資開(kāi)發(fā)項(xiàng)目及償還銀行債務(wù)的能力，連帶打擊銀行系統(tǒng)。一些下游廠商更很可能最后要退出鋁市場(chǎng)。

　　此外，萬(wàn)一那群借著鋁價(jià)下跌的得益者（例如采取熊市策略的對(duì)沖基金）制造有關(guān)撤銷鋁出口關(guān)稅的炒作會(huì)怎樣？這些投機(jī)者會(huì)在若干情況下一個(gè)接一個(gè)聚集起來(lái)。其他金屬相關(guān)行業(yè)（如鐵礦石及冶金煤鋼筋）也會(huì)出現(xiàn)此現(xiàn)象。

　　投機(jī)者必需令實(shí)際價(jià)格下跌，才可淡倉(cāng)平倉(cāng)，因此價(jià)格下跌可能會(huì)涉及他們的自身利益。當(dāng)這些投機(jī)者在價(jià)格下跌情況中獲利，對(duì)中國(guó)又會(huì)帶來(lái)什么后果呢？過(guò)時(shí)及低效能的冶煉廠將會(huì)重啟運(yùn)作，令中國(guó)的污染情況加劇。隨著許多下游生產(chǎn)商不能繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，中國(guó)在全球下游市場(chǎng)所占的份額將會(huì)降低，而下游市場(chǎng)的利潤(rùn)卻顯著高于原鋁市場(chǎng)。原鋁生產(chǎn)商最后會(huì)否受惠呢？這點(diǎn)令人質(zhì)疑，因?yàn)樵蕉嘟饘僭诓患蛹s束下過(guò)度供應(yīng)，有機(jī)會(huì)輕易破壞全球鋁市場(chǎng)脆弱的供求平衡，最后導(dǎo)致另一次產(chǎn)量過(guò)剩的危機(jī)。

　　中國(guó)政府按照十二五規(guī)劃所實(shí)施的政策是希望為中國(guó)人民及經(jīng)濟(jì)帶來(lái)得益，但如偏離這政策將會(huì)開(kāi)創(chuàng)先例，因低效能的公司及投機(jī)者而削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。