2016年,全球鋁價(jià)邁入上升通道,價(jià)位已回歸至去年中期水平,然而對(duì)于鋁價(jià)的未來(lái)走向,絕大多數(shù)的市場(chǎng)參與者心里并沒(méi)有底.在國(guó)內(nèi)鋁價(jià)上沖無(wú)力、下行支撐背景下,未來(lái)鋁價(jià)到底如何演繹?未來(lái)鋁市供需結(jié)構(gòu)有何變化?

    觀點(diǎn)一:氧化鋁行業(yè)集中度上升年初規(guī)模減產(chǎn)推升價(jià)格

    根據(jù)"在有資源保障地區(qū)適度發(fā)展氧化鋁.……加快布局調(diào)整,鼓勵(lì)企業(yè)重組,促進(jìn)煤(水)電鋁加工產(chǎn)業(yè)融合……"等發(fā)展基本原則指導(dǎo),我國(guó)氧化鋁行業(yè)集中度進(jìn)一步上升,前十大氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模占比全國(guó)氧化鋁總產(chǎn)能已超過(guò)80%、接近90%,其中行業(yè)巨頭主要集中在中鋁、魏橋、信發(fā)、云鋁、錦江等集團(tuán)公司.

    在氧化鋁行業(yè)集中度提升的同時(shí),產(chǎn)業(yè)布局及組織結(jié)構(gòu)也得到一定程度的優(yōu)化,而且可以"集中力量辦大事",其中"2015年底至2016年初國(guó)內(nèi)氧化鋁行業(yè)大面積減產(chǎn)"便是代表之一.受利于國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)集中采取減產(chǎn)措施,減產(chǎn)體量近千萬(wàn)噸,直接使得氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)由供應(yīng)過(guò)剩轉(zhuǎn)向供不應(yīng)求,從而刺激氧化鋁價(jià)格直線(xiàn)上漲,氧化鋁企業(yè)從全行業(yè)虧損轉(zhuǎn)向盈利超六成以上.

    觀點(diǎn)二:下半年氧化鋁價(jià)格或先跌后漲全年供需或由過(guò)剩轉(zhuǎn)短缺

    截至8月初,國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格最低水平已回落至1660元~1700元/噸,伴隨著多數(shù)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存水平回歸低位,氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)漸趨堅(jiān)挺,使得氧化鋁下行風(fēng)險(xiǎn)減弱,短期氧化鋁價(jià)格運(yùn)行趨于平穩(wěn).綜合多家業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn),氧化鋁筑底反彈機(jī)會(huì)尚未到來(lái),三季度價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于下半年氧化鋁價(jià)格或先跌后漲,大家基本達(dá)成共識(shí).

    下半年氧化鋁價(jià)格或先跌后漲的判斷依據(jù)好壞參半.利好方面,隨著氧化鋁價(jià)格不斷觸及底線(xiàn),氧化鋁成本支撐作用將顯現(xiàn).自第二季度開(kāi)始,國(guó)內(nèi)能源成本大幅上漲,堿及鋁土礦采購(gòu)成本也在上升,在其他成本忽略不計(jì)的情況下,氧化鋁生產(chǎn)成本較去年第四季度增長(zhǎng)明顯.電解鋁盈利刺激鋁冶煉廠(chǎng)增復(fù)產(chǎn)意愿上升,有望帶動(dòng)氧化鋁需求增加.據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,截至7月份,電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能3305.6萬(wàn)噸,虧損產(chǎn)能115.5萬(wàn)噸,虧損產(chǎn)能占比3.49%.電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能增加必將帶動(dòng)氧化鋁需求量上升,而在國(guó)產(chǎn)氧化鋁增擴(kuò)產(chǎn)有限及進(jìn)口氧化鋁增量有限情況下,氧化鋁價(jià)格存在反彈需求.

    利空方面,氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)對(duì)鋁冶煉廠(chǎng)及貿(mào)易商的依賴(lài)性上升,由于近幾年受困于鋼鐵、煤炭、玻璃等行業(yè)化解產(chǎn)能,非鋁行業(yè)發(fā)展并不穩(wěn)定,部分小型氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)直接對(duì)接鋁冶煉廠(chǎng),使得在供大于求時(shí)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格受制于下游.環(huán)保督察對(duì)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)影響不大,且低價(jià)之下,氧化鋁行業(yè)規(guī)模減產(chǎn)預(yù)期不強(qiáng).自7月中旬,8個(gè)中央環(huán)境保護(hù)督察組陸續(xù)進(jìn)駐內(nèi)蒙古、寧夏、黑龍江、河南、江蘇、江西、廣西及云南,其中涉及氧化鋁的省份有4個(gè).通過(guò)調(diào)研反饋,氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)的氧化鋁產(chǎn)量未受到影響.其中,云南氧化鋁企業(yè)無(wú)影響;內(nèi)蒙古氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)無(wú)影響,僅內(nèi)蒙古鄂爾多斯鋁業(yè)20萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)出時(shí)間不確定性增加;廣西氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)基無(wú)影響,僅廣西信發(fā)石灰廠(chǎng)停產(chǎn);河南氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)多無(wú)影響,僅河南開(kāi)曼鋁業(yè)焙燒由煤氣改為天然氣.另外,截至目前,除了中鋁山東減量不減能之外,尚無(wú)其他氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)對(duì)外宣稱(chēng)或?qū)⒉扇p停產(chǎn)措施.

    單純考慮年內(nèi)產(chǎn)銷(xiāo),從上下游供需及進(jìn)出口綜合核算來(lái)看,預(yù)計(jì)2016年氧化鋁將出現(xiàn)短缺,缺口可能近百萬(wàn)噸.

    觀點(diǎn)三:行業(yè)發(fā)展凸顯集團(tuán)化山西氧化鋁發(fā)展綜合能力突出

    無(wú)論是順應(yīng)國(guó)家行業(yè)政策指導(dǎo),還是符合市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律,不可否認(rèn)的是氧化鋁產(chǎn)能集中度在不斷的提高,大型鋁行業(yè)巨頭對(duì)行業(yè)的掌控能力愈來(lái)愈強(qiáng),市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)使得氧化鋁行業(yè)發(fā)展集團(tuán)化日漸凸顯.而且,國(guó)家方面對(duì)國(guó)有企業(yè)改革、混合所有制改革、企業(yè)兼并重組的推進(jìn)也在加速氧化鋁行業(yè)企業(yè)的整合發(fā)展,尤其是在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之下.比如,山西同德鋁業(yè)及山西兆豐鋁業(yè)氧化鋁被信發(fā)集團(tuán)收購(gòu);河南三門(mén)峽義翔鋁業(yè)被錦江集團(tuán)托管;魯北集團(tuán)和錦江集團(tuán)混合所有制后,魯北化工或?qū)⒂慑\江集團(tuán)管理等.

    從長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看,氧化鋁行業(yè)擴(kuò)張腳步并未停止.雖然當(dāng)前全球鋁行業(yè)持續(xù)低迷,但是人們對(duì)鋁的發(fā)展前景還是比較樂(lè)觀的,"以鋁代銅"在電線(xiàn)電纜方面的應(yīng)用、"以鋁代鋼"在汽車(chē)材料中的應(yīng)用、新型鋁制品的產(chǎn)生及應(yīng)用等發(fā)展前景對(duì)鋁消費(fèi)具有很強(qiáng)的帶動(dòng)作用,從而支撐電解鋁行業(yè)發(fā)展,間接增加對(duì)鋁用原料的需求.

    從氧化鋁區(qū)域擴(kuò)張發(fā)展優(yōu)劣勢(shì)分析,山西省氧化鋁綜合發(fā)展優(yōu)勢(shì)突出.山西省作為能源資源大省,在能源利用及鋁土礦供應(yīng)方面具有很強(qiáng)優(yōu)勢(shì),同時(shí)山西當(dāng)?shù)丶爸苓吺》輭A廠(chǎng)眾多,原料采購(gòu)非常便利,因此,山西具有非常的擴(kuò)建優(yōu)勢(shì).當(dāng)然,事物都有兩面,有優(yōu)勢(shì),就會(huì)有劣勢(shì),綜合來(lái)看,雖然山西省氧化鋁規(guī)模愈來(lái)愈大,但是其當(dāng)?shù)仉娊怃X規(guī)模卻并不起眼,氧化鋁就地消化能力非常弱,銷(xiāo)售渠道基本依賴(lài)于西北電解鋁企業(yè),因此,在氧化鋁議價(jià)方面,山西氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)比較容易受下游鋁冶煉廠(chǎng)掣肘.