2017年中國電解鋁行業(yè)供給側(cè)改革對新增產(chǎn)能的抑制作用十分明顯,阿拉丁(ALD)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,與各企業(yè)年初生產(chǎn)計劃相比,全年因政策導(dǎo)致的在建產(chǎn)能推遲投產(chǎn)數(shù)量達279萬噸,極大緩解了年內(nèi)的過剩壓力,沒有合規(guī)指標成為制約產(chǎn)能投放的關(guān)鍵因素.

    時間已至2018年,隨著指標置換的不斷進行,上述部分產(chǎn)能已經(jīng)具備投產(chǎn)條件,同時2017年底鋁價再度反彈至15000元/噸附近,擁有合規(guī)指標的企業(yè)投產(chǎn)積極性上升,自12月底開始,電解鋁企業(yè)通電投產(chǎn)的消息陸續(xù)釋放.

    阿拉丁(ALD)對2018年一季度電解鋁產(chǎn)能投放情況進行預(yù)估,考慮到電價、陽極價格基本持穩(wěn),而氧化鋁價格有觸底回升可能,我們認為一季度氧化鋁的價格區(qū)間在2700-3100元/噸,綜合長單現(xiàn)貨比例和鋁廠備貨情況,我們按照平均價格2900元/噸計算企業(yè)成本,可以看到,大多數(shù)企業(yè)的加權(quán)平均成本在14000-15000元/噸之間,也就表示只要鋁價在此區(qū)間內(nèi),這些項目將多數(shù)積極投產(chǎn).

    再綜合項目的合規(guī)指標情況,預(yù)計2018年一季度中國投產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能140.2萬噸.

    表格 2018年一季度中國電解鋁投產(chǎn)預(yù)估

    2018年一季度中國電解鋁投產(chǎn)預(yù)估

    數(shù)據(jù)來源:阿拉丁(ALD)

    新投產(chǎn)能主要集中在內(nèi)蒙古和廣西兩地,從成本情況來看,內(nèi)蒙古地區(qū)的鋁廠優(yōu)勢明顯,具備持續(xù)投產(chǎn)條件.廣西地區(qū)成本略高,但微虧狀態(tài)企業(yè)仍能承受.

    當然,以上判斷是根據(jù)鋁價在當前14500元/噸左右的位置來預(yù)估,若一季度鋁價受到過剩壓力出現(xiàn)大跌,部分企業(yè)的投產(chǎn)積極性將受到影響.反之若一季度鋁價受到政策以及市場情緒的推動而持續(xù)高位運行,則這些項目的投產(chǎn)速度將加快.